High Yield dluhopisový

Přečtete si

• Portrét fondu ISČS High Yield Dluhopisový
  

Publikováno v časopise FOND SHOP 24/2009  

                                

Charakteristika a investiční strategie

Investorům, kteří hledají diversifikovaný fond, který do svého portfolia nakupuje high-yield dluhopisy. Investor může jeho pomocí dosáhnout možného vyššího zhodnocení, přičemž je vystaven zejména kreditnímu riziku. Měnové riziko je průběžně zajišťováno. Minimální doporučovaný investiční horizont je 3 roky.´

Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do dluhopisů. Jedná se o emitenty ze zemí západní, střední i východní  Evropy. Měnové riziko je z převážné části zajišťováno pomocí standardních zajišťovacích operací.

Investiční strategie

Fond má za cíl dosahovat vysokého zhodonocení a stabilního růstu investováním do diversifikovaného portfolia dluhopisů. Portfoliomanažer provádí podrobnou analýzu a pečlivý výběr jednotlivých titulů. Investiční poradce neustále monitoruje kreditní kvalitu portfolia a pravděpodobnost, že emitenti dluhopisů dostojí svým závazkům. Fond dále usiluje o udržování průměrné durace portfolia pod 5 lety. I když ceny dluhopisů mohou obecně významně kolísat, ceny dluhopisů zdravých společností s krátkou durací jsou méně volatilní.

S cílem zachování stability ve střednědobém horizontu, manažer fondu vyhledává obecně dluhopisy se splatností mezi 3 až 5 roky.

Komentář k vývoji v roce 2011

Během roku 2011 se mezi investory výrazně zhoršoval sentiment, tak jak se zhoršovaly vyhlídky na řešení evropské dluhové krize. Následkem toho byl cenový propad na trhu vysoce úročených dluhopisů, a proto fond ISCS High Yield dluhopisový výkonnostně ztratil 11 % za rok 2011.

Poměrně značný pokles cen vysoce úročených dluhopisů byl způsoben rostoucí pravděpodobností, že nízká výkonnost ekonomiky se negativně projeví na hospodářských výsledcích firem s nižším ratingem. Zároveň také odráží skutečnost, že mnoho portfolio manažerů v obavách pred nižší výkonností portfolií dluhopisy s nízkým ratingem vyprodávali.

Portfolio ISČS High Yield dluhopisového fondu je složeno přibližně z 30 emisí dluhopisů. Průměrná cena dluhopisu v portfoliu je 86 % nominální hodnoty při průměrné splatnosti 4,4 roky. Několik málo společností bylo v průběhu roku vystaveno výraznému tlaku a jejich dluhopisy odrážely prevažující negativní náladu. Valná vetšina emitentu dluhopisu v portfoliu však oznámila pozitivní výsledky a potvrdila tak dobré financní zdraví i přes težkosti, které na trhu vládly.

Snaha politiků v Evropě spolu řešit stávající problémy je zřejmá a ani ECB nezůstává v pozadí se svou snahou stabilizovat bankovní sektor.

Domníváme se, přestože stále přetrvává vysoká averze investorů k riziku, že výnosový potenciál fondu ISČS High Yield dluhopisový nabízí velmi zajímavé zhodnocení při pohledu na skutečnost, kde se nachází současné výnosy vysoce úročených dluhopisů.

Jaromír Zdražil
Portfolio manažer fondu

• Infolist
• Struktura majetku
• Interaktivní graf
• Pokyny pro investování
• Zjednodušený statut
• Statut fondu

PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ