Technologie a vysvětlení pojmů
Aktuální hodnota – cena, za kterou jsou podílové listy vydávány a odkupovány:
1. U nákupu podílových listů klientem: ke dni připsání peněžních prostředků na účet fondu (den T) je vypočtena aktuální hodnota majetku v podílovém fondu připadající na jeden podílový list. K výpočtu aktuální hodnoty ze dne T může dojít až následující pracovní den (T +1 pracovní den). Ke zveřejnění aktuální hodnoty ze dne T dochází následující pracovní den po jejím výpočtu (T+2 pracovní dny)
2. u prodeje podílových listů klientem, neboli při jejich odkoupení investiční společností: vždy za aktuální hodnotu ke dni podání žádosti (den T), aktuální hodnota ze dne T je vypočítána následující pracovní den (T+1 pracovní den), aktuální hodnota je zveřejněna následující pracovní den po jejím výpočtu (T+2 pracovní dny)
PL nelze odkoupit v den T, neboť ještě není známa cena (aktuální hodnota podílového listu), za jakou se musí toto vypořádání provést a není znám ani počet podílových listů, které budou odkoupeny.
Připisování a odepisování podílových listů
V souladu se statutem fondu investiční společnost vždy vydá podílové listy (a dojde k jejich připsání na majetkový účet podílníka) první pracovní den po připsání peněžních prostředků na účet fondu (pokud mohly být peněžní prostředky přiřazeny příslušné objednávce). Dřívější termín vydání podílových listů není technicky možný, neboť ještě není známá (spočítána) aktuální hodnota, za kterou se mají podílové listy vydat. V tento den se peníze podílníka přesouvají z tzv. investičního podúčtu na běžný účet a manažer fondu je může poprvé použít.
K účetnímu odkoupení podílových listů (tj. k jejich odepsání z majetkového účtu podílníka) dochází zpravidla druhý pracovní den po podání žádosti o odkoupení a vždy za aktuální hodnotu ke dni podání žádosti o odkoupení. Datum, kdy došlo ke změně v počtu podílových listů na majetkovém účtu podílníka je uváděno na výpise z majetkového účtu.
Výše uvedené technologické postupy nemusí být dodrženy v případě, že by došlo k pozastavení vydávání nebo odkupování podílových listů, v souladu se zákonem a se statutem fondu. K takovémuto pozastavení by mohlo dojít v případech mimořádných situacích (např. nefunkčnost systémů, výpadek el. energií, teroristické útoky apod.). I při řešení mimořádných situací však investiční společnost musí dávat přednost zájmů podílníků před svými zájmy.
Uvolňování finančních prostředků z majetku fondu
Manažer podílového fondu uvolňuje peněžní prostředky na úhradu závazků vůči podílníkům za odkoupené podílové listy zpravidla do tří pracovních dnů. V případě, že v podílovém fondu není dostatek volných peněžní prostředků, má povinnost si je opatřit prodejem cenných papírů z majetku podílového fondu v zákonné lhůtě 15 pracovních dnů. Při prodeji cenných papírů z majetku podílového fondu však musí dodržet pravidla odborné péče.
Ještě v den uvolnění peněžních prostředků na vypořádání odkupů jsou tyto připsány na účty podílníků, pokud jsou i jejich účty vedeny Českou spořitelnou (v rámci jedné banky musí být podle zákona o platebním styku peněžní prostředky odepsány a připsány v ten samý den). Proto i při výměnách podílových listů jsou peněžní prostředky za odkoupené podílové listy ještě v den jejich uvolnění připsány na běžný účet cílového fondu.
Z výše uvedeného vyplývá, že podílník nemůže ani při výměnách podílových listů počítat najisto, kdy budou uvolněny peněžní prostředky za odkoupené podílové listy z výchozího fondu a připsány na účet cílového fondu. Tato nejistota ohledně termínu vypořádání odkupů je větší u akciových fondů než např. u fondů peněžního trhu.
Účetnictví jednotlivých fondů a jejich bankovní účty jsou zcela odděleny od účetnictví investiční společnosti a od jejích bankovních účtů.
Výměny podílových listů
Zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, jímž se řídí statuty fondu ve svém § 11, odst. 1 stanoví, že podílový list je vždy vydáván za částku, která se rovná jeho aktuální hodnotě vyhlášené ke rozhodnému dni tedy ke dni připsání peněžních prostředků podílníka na účet fondu.
Nákup PL cílového fondu je tedy i v rámci tzv. výměny PL realizován vždy standardním způsobem a mezi odepsáním PL jednoho fondu a připsáním PL druhého fondu je vždy minimálně jednodenní rozdíl. (V případě nutnosti určitého času k vytvoření dostatečného objemu finančních prostředků na odkupy manažerem fondů, který musí dbát oprávněných zájmů ostatních podílníků, může rozdíl v těchto odůvodněných případech činit v souladu se zákonem až patnáct pracovních dnů.)
Možnost spekulativních nákupů o odkupů podílových listů
Podílový fond je nástroj pro kolektivní investování, kde rozhodujícími faktory jsou: investiční horizont (za jak dlouho bude podílník své volné finanční prostředky potřebovat), vztah k riziku (jak velké riziko je podílník schopen a ochoten akceptovat) a co očekává od investice (nejedná se o spoření a není zaručena návratnost investované částky, viz Upozornění). Je třeba si uvědomit, že podílové fondy jsou ze své podstaty určeny především drobným investorům, kteří nemohou nebo nechtějí sami sledovat vývoj na kapitálových trzích a v zájmu většího rozložení rizika chtějí investovat společně s jinými takto zaměřenými investory. Ke všem podílníkům musí investiční společnost přistupovat stejně, neboť podílový list zakládá stejná práva.
Proto investiční společnost činí veškeré možné kroky, aby zamezila nebo alespoň omezila možnosti krátkodobých spekulativních nákupů nebo prodejů podílových listů, pokud by mohly poškodit ostatní podílníky podílového fondu (tzv. market timing, příp. late trading).
Kromě toho, že ke zveřejňování prodejních cen dochází až následující pracovní den po jejich výpočtu, je také omezeno zveřejňování úplné skladby aktuálního portfolia fondu (to se zveřejňuje se zpožděním a pouze v omezené míře). Dále si investiční společnost ponechala ve statutech podílových fondů právo odmítnout takové objednávky na nákup podílových listů, které by mohly ohrozit stabilitu podílového fondu.
Osoby, které mají záměr krátkodobě spekulovat při nákupech nebo prodejích cenných papírů investiční společnost odkazuje spíše na obchodníky s cennými papíry jako je přímo ČS, a.s. nebo její dceřiná společnost Brokerjet České spořitelny, a.s.