Analýza a ohodnocení cenných papírů (akcií, dluhopisů atd.) předchází rozhodnutí o potenciální investici do cenného papíru. Při analýze cenných papírů je prověřována ekonomická situace emitenta. Hlavním zdrojem informací o emitentovi je finanční analýza. Veškeré získané informace musí být poté správně interpretovány a vyhodnoceny. Cenný papír je na základě analýzy ohodnocen a tato zjištěná „správná cena“ (fair value) je porovnána s kurzem na trhu.
Celá analýza cenných papírů se dá shrnout do následujících bodů:
Cenný papír představuje právní nárok majitele vůči tomu, kdo je v něm zavázán (většinou emitent). Cenný papír je nositelem právního nároku, který v sobě ztělesňuje a je pro jeho vznik, existenci, převod a zánik v zásadě nenahraditelný.
Cenným papírem jsou zejména: akcie, zatímní listy, podílové listy, dluhopisy, obligace, opční listy, směnky, šeky, investiční kupóny, kupóny, cestovní šeky, náložné listy včetně konosamentů a skladištní listy. Cennými papíry jsou i listiny, které jsou za cenné papíry prohlášené zvláštními zákony.
Rozlišují se tři formy cenných papírů: na doručitele (na majitele), na jméno a na řad, a dvě podoby cenného papíru – listinná a zaknihovaná (dematerializovaná).
" abbr_h[7] = "Depozitář" abbr_b[7] = "Banka, která průběžně kontroluje, zda nákup, prodej a ocenění cenných papírů správcem fondu jsou v souladu se zákonem a statutem fondu. Kontroluje zejména dodržování zákonných i statutárních investičních limitů." abbr_h[8] = "Dividenda" abbr_b[8] = "Výnos vyplácený akciovou společností jako podíl na zisku. Výše dividendy obvykle závisí na hospodářském výsledku společnosti a na schválení valnou hromadou společnosti." abbr_h[9] = "Dluhopisy" abbr_b[9] = "Dluhopisy (nebo též obligace či bondy) jsou úročené cenné papíry, které představují závazek emitenta splatit v dohodnutých termínech úroky (tzv. kupon) a zapůjčený kapitál. Majitel dluhopisu je věřitelem emitenta.
Investor může získat dvojí výnos - úrokový kupón a případně zisk z rozdílu kurzů při příznivé změně ceny dluhopisu.
Existuje celé řada druhů dluhopisů. Podle emitenta se dělí na dluhopisy státní, komunální a korporátní neboli podnikové.
Podle sídla emitenta se dluhopisy dělí na domácí a zahraniční. V ČR podléhají emisní podmínky většiny dluhopisů schválení ČNB.
Podle výnosu se dělí na pevně úročené nebo variabilně úročené, tzv. floatry - jejich úroková sazba se nastavuje v pravidelných intervalech, většinou každých šest měsíců podle aktuální hodnoty zvolené referenční sazby.
" abbr_h[10] = "Durace" abbr_b[10] = "Durace je ukazatel vyvinutý Frederickem Macaulayem a slouží k ohodnocení rizika spojeného s dluhopisy. Měří míru rizika změny úroků u pevně úročených cenných papírů. Durací se rozumí průměrná doba vázanosti vloženého kapitálu v letech. Čím je durace dluhopisového fondu větší, tím výraznější je změna (stoupá, resp. klesá) hodnoty obchodního jmění podle toho, jak se mění úroky.
Uveďme jednoduchý příklad, ve kterém nebudeme uvažovat úrokovou míru: půjčíme-li 1,2 milionu a obdržíme-li je po jednom roce, znamená to, že prostředky byly vázány jeden rok. Dostáváme-li však měsíčně zpět 100 000, pak zapůjčené peníze zůstanou v průměru vázány pouze půl roku. Na rozdíl od doby do splatnosti dluhopisu zohledňuje durace také přítok úroků. Čím větší je durace (průměrná doba vázanosti vloženého kapitálu v letech), tím vyšší je úrokové riziko dluhopisů – jelikož v tomto období mohou tržní úrokové míry stoupat či klesat a kvůli tomu může klesat či stoupat kurz dluhopisů.
" abbr_h[11] = "Emise" abbr_b[11] = "Vydání nových cenných papírů (akcie, dluhopisy, atd.), většinou veřejným upsáním emise. Emitent si tímto obstarává v případě potřeby kapitál. Emisí se také často rozumí objem cenných papírů vydaných v rámci jedné emise, tedy objem emise." abbr_h[12] = "Emitent" abbr_b[12] = "Vydavatel cenných papírů. " abbr_h[13] = "Derivát (Finanční derivát)" abbr_b[13] = "Investiční nástroj odvozený od určitého podkladového aktiva. Hodnota finančního derivátu se odvíjí od hodnoty tohoto podkladového aktiva. Podkladové aktivum může být například obligace nebo akcie. Mezi základní typy finančních derivátů patří futures, opce a swapy. Viz též pákový efekt." abbr_h[14] = "Floater" abbr_b[14] = "Dluhopis s proměnlivým úročením. Výnos z tohoto dluhopisu je zpravidla vázán na nějakou referenční úrokovou sazbu a je stanovován v pravidelných termínech." abbr_h[15] = "Fondy fondů" abbr_b[15] = "Podílové fondy, které investují do podílových listů ostatních fondů. Konkrétní složení portfolia závisí na zaměření fondu." abbr_h[16] = "Fondy reinvestiční" abbr_b[16] = "Na rozdíl od fondů dividendových tyto fondy nevyplácejí výnosy, ale znovu je investují – nakupují další cenné papíry. Tyto fondy maximalizují výnosy formou „úroky z úroků“." abbr_h[17] = "Futures" abbr_b[17] = "Investiční nástroj (termínovaný/derivátový) ve formě standardizované dohody dvou stran o nákupu nebo prodeji standardizovaného množství podkladového aktiva za cenu stanovenou v daném okamžiku vypořádané k danému budoucímu datu. Vypořádání kontraktu je garantováno clearingovým centrem (např. burzou).
Termínové kontrakty na zboží jsou komoditní futures, ty, které jsou na akcie, dluhopisy, indexy a měny jsou finanční futures. Nákupem futures se kupující zavazuje převzít k pevně stanovenému datu zboží či finanční instrument. Je-li futures short, znamená to, že byl future prodán a vznikla tak povinnost vypisovateli (tedy prodávajícímu) dodat odpovídající statek. Povinnosti něco dodat a dodávku přijmout se lze vyhnout pouze uzavřením protipozice.
Futures jsou používány dvěma typy investorů. Jedněmi jsou ti, kteří se zajišťují proti riziku. Druzí, kterých je mnohem více, pouze spekulují.
" abbr_h[18] = "Index" abbr_b[18] = "Měřítko vývoje – ať už se jedná o vývoj cen konzumního zboží (cenový index spotřebního zboží) nebo vývoj kurzů na trzích cenných papírů. Na peněžních a kapitálových trzích je v dnešní době již téměř vše měřeno a vývoj hodnot sledován (index \"Big Mac-Index\" sleduje ceny „Big Macu“ ve 100 zemích světa již od roku 1986, které přepočítané na USD měří kupní sílu jednotlivých měn). Rozmanitost indexů umožňuje porovnávat různé vybrané trhy a tržní segmenty mezi sebou. " abbr_h[19] = "Kurz podílového listu (cena podílového listu)" abbr_b[19] = "Hodnota, za kterou je možné podílový list koupit nebo prodat. U otevřených podílových fondů je tato hodnota obvykle shodná s hodnotou majetku fondu (NAV – Net Asset Value) připadajícího na jeden podílový list." abbr_h[20] = "Min/Max performance" abbr_b[20] = "Min/Max performancí se rozumí nejvyšší výnos v % p.a. a nejnižší výnos v % p.a. fondu v příslušném účetním roce, hodnoty odpovídají výnosům při reinvestici výplaty. " abbr_h[21] = "Durace modifikovaná" abbr_b[21] = "Modifikovaná durace udává procentní změnu kurzu při změně výnosnosti o jeden procentní bod.
Příklad:
Modifikovaná durace: 3,73
Kurz: 98,53 Výnosnost fondu: 5,9 %
Dojde-li k poklesu výnosnosti na 4,9%, pak stoupne kurz o 3,73% na 102,21.
Státní dluhopisy jsou emitovány vládami zemí nebo státem vlastněnými organizacemi nebo veřejnými institucemi.. Krátkodobé státní dluhopisy (do jednoho roku) jsou obvykle vydávány jako diskontní tj. nemají kupón. Při nákupu jsou prodávány s diskontem, tzn. za cenu nižší než je cena nominální a diskont tak představuje výnos. Střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy pak přinášejí investorům pravidelný úrokový výnos (kupón)
Státním dluhopisy představují jednu z nejbezpečnějších investic.
" abbr_h[28] = "Statut/prospekt fondu" abbr_b[28] = "Statut (nebo prospekt v případě fondů registrovaných v zahraničí) fondu určuje základní investiční principy, limity a obchodní podmínky fondu. Statuty všech českých fondů schvaluje ČNB." abbr_h[29] = "Traiding" abbr_b[29] = "Rychlý nákup a prodej cenných papírů s cílem využít krátkodobých kurzových výkyvů." abbr_h[30] = "Ukazatele finanční hospodářské" abbr_b[30] = "Standardní ukazatele z finanční podnikové praxe. Využívají se hlavně při podnikovém či sektorovém porovnávání za více období. Podkladem je rozvaha a výsledovka za historická období do analýzy zahrnutá. Ke zlepšení vypovídací schopnosti musí být jednotlivé ukazatele dále tříděny nebo jiné ukazatele naopak za účelem jasnějšího vysvětlení přidány. Vypovídací schopnost analýzy sestavené na základě ukazatelů se zvyšuje použitím systémů ukazatelů, neboť ten v sobě absorbuje systematiku a vylučuje samovolné rozhodování o tom, jaké ukazatele v analýze zahrnout a jaké ne. " abbr_h[31] = "Výnos" abbr_b[31] = "Výnosem se rozumí celkový přínos z investice, většinou se skládá z úrokových a dividendových výnosů stejně tak jako z výnosu z kurzové změny plynoucí z investovaného kapitálu. Při výpočtu čistého výnosu je nutno odpočítat všechny náklady, které s danou investicí souvisejí (např. pořizovací náklady v podobě vstupního poplatku nebo poplatku burzovnímu zprostředkovali)." abbr_h[32] = "Výplata výnosů" abbr_b[32] = "Výplata je tvořena výnosy, kterých bylo v rámci daného období dosaženo. U fondu s výplatou výnosů jsou výnosy vypláceny většinou jednou ročně. Výnosy jsou až do dne výplaty shromažďovány v majetku fondu a zvyšují tak v průběhu roku hodnotu podílu. Uskutečněním výplaty se tak v den výplaty hodnota podílu sníží o vyplacenou částku." abbr_h[33] = "Výroční zpráva" abbr_b[33] = "Zpráva o činnosti firmy/fondu. Jsou v ní objasněny náklady a výnosy dosažené během účetního roku stejně tak jako celkový vývoj během daného období. Může obsahovat i základní strategie pro příští období." abbr_h[34] = "Zbytková doba splatnosti" abbr_b[34] = "Zbytková doba do splatnosti je zbývající doba do splatnosti, resp. do okamžiku vyrovnání pohledávky. " abbr_h[35] = "Aktuální hodnota podílového listu" abbr_b[35] = "Aktuální hodnotou podílového listu ke dni uplatnění práva na odkoupení se rozumí hodnota vlastního kapitálu v podílovém fondu připadající na jeden podílový list, stanovená investiční společností pro tento den." abbr_h[38] = "Bonita cenného papíru" abbr_b[38] = "Vyjádření kvality cenného papíru. Úzce souvisí s bonitou emitenta. Čím důvěryhodnější, silnější a stabilnější je emitent, tím vyšší je bonita jím vydávaných cenných papírů. " abbr_h[39] = "Diverzifikace" abbr_b[39] = "Rozložení investice do různých investičních nástrojů za účelem snížení investičního rizika." abbr_h[40] = "Likvidita" abbr_b[40] = "Možnost proměnit aktiva na hotové peníze. " abbr_h[41] = "Opce a opční listy" abbr_b[41] = "Derivátový finanční nástroj, cenný papír nebo termínový kontrakt, který představují možnost nikoliv však povinnost nákupu nebo prodeje určitého podkladového aktiva v budoucnosti. Tento instrument má dvojí použití - spekulativní a zajišťovací." abbr_h[42] = "Obhospodařovatelský poplatek" abbr_b[42] = "Úplata, kterou platí fond investiční společnosti v souladu se zákonem a statutem fondu. Počítá se z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu v podílovém fondu, která se vypočte jako aritmetický průměr hodnot vlastního kapitálu fondu k poslednímu dni každého kalendářního měsíce. Konkrétní procentuální výši úplaty stanovuje představenstvo investiční společnosti." abbr_h[43] = "Směrodatná odchylka" abbr_b[43] = "Směrodatná odchylka slouží pro srovnání kolísavosti výnosů mezi fondy, resp. Investičními profily. Obecně platí, že čím vyšší je její hodnota, tím vyšší je kolísavost výnosů fondu resp. Investičního profilu." abbr_h[44] = "MIFID" abbr_b[44] = "MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) je zkratkou označující Směrnici Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES o trzích finančních nástrojů. MiFID přinásl další regulaci poskytování investičních služeb (např. upravuje nová pravidla týkající se provádění pokynů zákazníků, kategorizaci zákazníků, informační povinnosti vůči zákazníkům atd.) a novou regulaci finančních trhů (zejm. z hlediska zvýšení transparentnosti a konkurence). K hlavním cílům MiFIDu patří především zvýšení ochrany zákazníků a vytvoření jednotného evropského finančního trhu." abbr_h[45] = "Akcionář" abbr_b[45] = "Majitel akcií, tedy podílník akciové společnosti. Akcionář má právo na informace o chodu společnosti a může se účastnit valné hromady této společnosti, kde se může podílet na rozhodování o základních otázkách činnosti společnosti, a to v rozsahu, který je dán velikostí jeho podílu (počtem vlastněných akcií). Za držené akcie získává právo na dividendu (podíl na zisku společnosti) stejně jako právo na odpovídající část likvidačním zůstatku. Majoritní akcionář drží většinu akcií společnosti." abbr_h[46] = "Aktivní správa portfolia" abbr_b[46] = "Rozhodování o tom, jaké cenné papíry, v jakém objemu a kdy budou nakoupeny či prodány, závisí na rozhodování portfolio manažera, a to v souladu se statutem a investiční strategií fondu, nebo plánovanou strukturou portfolia." abbr_h[47] = "Arbitráž" abbr_b[47] = "Investiční strategie založená na využití cenových diferencí jednotlivých instrumentů. Tyto cenové rozdíly mohou vzniknout například obchodováním totožných kontraktů na různých burzách (tzv. teritoriální arbitráž). V současné době jsou díky velké propojenosti jednotlivých trhů možnosti arbitráží poměrně malé. " abbr_h[48] = "Bod zlomu (break even)" abbr_b[48] = "Hodnota kurzu, při kterém investor nerealizuje zisk ani ztrátu. " abbr_h[49] = "Bond" abbr_b[49] = "Viz. dluhopisy" abbr_h[50] = "Broker" abbr_b[50] = "Zprostředkovatel obchodů, který za poplatek sjednává obchody na cizí účet. V případě burzy se jedná o obchodníka s cennými papíry (právnickou osobu), který má oprávnění obchodovat s investičními nástroji. " abbr_h[51] = "Burza" abbr_b[51] = "Obvykle legislativou regulovaná instituce, jejímž úkolem je uspokojovat nabídku nebo poptávku při prodeji cenných papírů a na tomto základě určovat rovnovážnou cenu cenných papírů (kurz) a garantovat (zabezpečovat) vypořádání obchodů. Jde o důležitou součást kapitálového trhu, na níž se setkávají dvě základní skupiny subjektů: emitenti a investoři. " abbr_h[52] = "BUY & SELL transakce" abbr_b[52] = "Nákup a zpětný prodej (nebo prodej a zpětný nákup) určitého počtu cenných papírů uzavřený s jednou protistranou v jeden okamžik s rozdílnými dny vypořádání." abbr_h[53] = "Býčí (Bull) strategie" abbr_b[53] = "Spekulace na vzrůst ceny/hodnoty daného instrumentu – cenného papíru." abbr_h[54] = "Cap" abbr_b[54] = "Označení, které se často používá u investičních certifikátů jako odborný pojem pro nejvyšší možnou hranici, které může podkladové aktivum dosáhnout. Pokud certifikát obsahuje cap, je jeho výnos předem omezen touto nejvyšší možnou hranicí, i kdyby hodnota certifikátu byla nad touto hranicí. Tento cap je stanoven emisní bankou, platí po celou dobu trvání a nemůže být změněn." abbr_h[55] = "Certifikáty investiční" abbr_b[55] = "Investiční certifikáty jsou burzovně a mimoburzovně obchodované cenné papíry, jejichž cena se odvíjí na základě vývoje podkladového aktiva. Tímto aktivem mohou být burzovní indexy, akcie, komodity, úroky, měny atd. Narozdíl od jiných cenných papírů, jako jsou třeba akcie, fondy, úrokové sazby, měny, se jejich cena neodvíjí na základě nabídky a poptávky po dotyčném investičním certifikátu, ale přesně na základě vývoje podkladového aktiva, na které je příslušný certifikát vydán. Přičemž platí pravidla, která přesně definují, jakou hodnotu majitel certifikátu při pohybu podkladového aktiva v daný okamžik obdrží." abbr_h[56] = "Certifikát: Bonus-certifikát" abbr_b[56] = "Bonus certifikáty, stejně jako diskontové certifikáty, přinášejí určitou možnost zajištění proti ztrátám. Za toto zajištění se investor vzdává dividendy z podkladového aktiva. Narozdíl od diskontovaných certifikátů u nich navíc není žádné omezení pro maximální výnos. Bonusové certifikáty umožňují investorům vydělávat, jak na stagnujících, tak i na mírně klesajících trzích." abbr_h[57] = "Certifikát: diskontovaný" abbr_b[57] = "Investice do diskontovaných certifikátů ve srovnání s investicí do akcií nebo indexovými certfikáty představují daleko menší riziko. To je způsobeno tím, že investor nakupuje diskontovaný certifikát s určitou slevou a daná sleva představuje rizikovou ochranu. Proto tedy název diskontované certifikáty. Diskontované certifikáty umožnují vydělávat na stagnujících, mírně stoupajících a dokonce i na klesajících trzích. Za rizikovou ochranu se investor musí vzdát určité části potenciálního zisku, kterého by dosáhl při výrazném vzestupu kurzu podkladového aktiva. Může dosáhnout pouze určitého maximálního výnosu, což je daň za poměrně značnou rizikovou ochranu. Hranice tohoto maximálního výnosu se nazývá CAP. Nad tuto hranici se investor již na výnosech nepodílí." abbr_h[58] = "Certifikát: KNOCK-OUT" abbr_b[58] = "Derivátové cenné papíry s pákovým efektem. Možnost potencionálního vysokého výnosu je vyvážena možnosti proražení knock-out bariéry (což přináší nulový výnos). Jde o vysoce rizikový investiční nástoj, který je možno použít jak při očekávání vzestupu kurzu podkladového aktiva (v tom případě jde o call certifikát), tak i v případě očekávaného poklesu kurzu podkladového aktiva (pak jde o put certifikát)." abbr_h[59] = "Certifikát: Sprint-certifikát" abbr_b[59] = "Umožňuje investorům od určité hranice nadproporionálně participovat na vzestupu kurzu akcie nebo indexu. To platí ovšem jen během předem pevně stanoveného kurzového rozpětí. Tzn. v případě že se kurz podkladového aktiva dostane do tohoto rozpětí, participuje na každém dalším nárůstu nebo poklesu dvojnásobně (2:1), dokud kurz podkladového aktiva toto rozpětí neopustí. Dvojnásobně se investor podílí na posílení podkladového aktiva od dolní hranice (tzv.: startwert) po horní hranici (cap). Nad horní hranicí se investor již na posílení podkladového aktiva nepodílí. V případě, že se tedy kurz podkladového aktiva dostane z tohoto rozpětí, investor opět participuje pouze 1:1 k podkladovému aktivu. Investor tento dvojnásobný výnos obdrží pouze v případě, že se kurz podkladového aktiva bude nacházet v tomto rozpětí a bude tento sprint certifikát držet do splatnosti." abbr_h[60] = "CFD – Contracts for Diference (někdy překládáno jako Finanční rozdílové smlouvy)" abbr_b[60] = "Je kontrakt (smlouva) o vzájemné výměně rozdílu (kladného nebo záporného) mezi otevírací a zavírací cenou finančního nástroje obchodovaného podkladového aktiva, kterým mohou být např. akcie, indexy nebo komodity. Je to finanční instrument velmi podobný futures, není však standardizovaný a je používán zejména při elektronickém mimoburzovním obchodování." abbr_h[61] = "Clearing" abbr_b[61] = "Systém, pomocí něhož vstupuje burza jako kontaktní partner do vztahu mezi kupujícího a prodávajícího a zajišťuje vypořádání uzavřených obchodů." abbr_h[62] = "Custody" abbr_b[62] = "Služba banky (nebo jiného oprávněného subjektu), která spočívá v úschova a správě cenných papírů, vypořádání transakcí s cennými papíry, a to na domácím i zahraničních trzích.
Klientovi je otevřen a veden majetkový účet cenných papírů, na kterém banka dle klientových instrukcí provádí vypořádání jeho obchodů na kapitálových trzích. Banka jakožto správce (Custodian) vykonává činnosti směřující k zachování práv spojených s cennými papíry ve správě. Ve prospěch klientova účtu jsou inkasovány výnosy např. ve formě dividend či kuponů dluhopisů, splatné jistiny, jsou zpracovávány tzv. korporátní akce jako štěpení cenných papírů, práva na úpis atd., na žádost klienta je zajišťována problematika refundace daní.
" abbr_h[63] = "ETF (Exchange Traded Funds)" abbr_b[63] = "Cenné papíry těchto fondů se obchodují na burzách stejně jako akcie. Investoři mohou být jak „long“ tak „short“čímž ETF poskytují možnost zajistit se (hedge) proti tržnímu poklesu.
Většina ETF se pokouší kopírovat hlavní akciové indexy, jako S&P500 nebo Hang Seng, ale i indexy sektorů jako jsou technologie, farmacie nebo indexy komodit jako je zlato, ropa a nebo přímo jednotlivých regionů jako je Čína nebo Brazílie.
" abbr_h[64] = "Finanční trhy" abbr_b[64] = "Všechny trhy, na kterých jsou obchodovány peněžní prostředky a cenné papíry. " abbr_h[65] = "Fondy akciové" abbr_b[65] = "Podílové fondy, jejichž investiční strategie je zaměřena na akcie obchodované na veřejných trzích. Akciové fondy dlouhodobě dosahuly nejvyšších výnosů, což je ovšem spjato s vyšší fluktuací cen podílových listů a vyšším rizikem. Riziko se zpravidla snižuje délkou investice." abbr_h[66] = "Fondy derivátové (Hedge Fondy)" abbr_b[66] = "Derivátové fondy investují téměř do všech finančních i komoditních instrumentů a téměř do všech regionů a nepodléhají tak přísnému dozoru jako ostatní fondy. Proto záleží zejména na správci fondu, jakou strategii zvolí a jaké budou výsledky fondu.
Velmi často je těmito fondy využíván tzv. pákový efekt (tj. s malým vkladem lze dosáhnout velkých výnosů, ale i ztrát).
" abbr_h[67] = "Fondy dividendové" abbr_b[67] = "Vyplácejí výnosy formou dividend. Tyto výplaty jsou buď pravidelné nebo nepravidelné a závisí na výsledcích fondu. Jsou vhodné pro investory, kteří upřednostňují pravidelnou rentu. Dividendy jsou většinou vypláceny brutto a investor je musí sám zdanit." abbr_h[68] = "Fondy dluhopisové/obligační" abbr_b[68] = "Podílové fondy, jejichž investiční strategie je zaměřena na obligace. Vzhledem k investičnímu zaměření těchto fondů bývá volatilita cen podílových listů a riziko investice vyšší než u fondů peněžního trhu. Výkonnost těchto fondů je obecně také vyšší než u fondů peněžního trhu." abbr_h[69] = "Fondy garantované/zajištěné" abbr_b[69] = "Podílové fondy využívající při své investiční strategii kombinace konzervativních dluhopisů a finančních derivátů. Hodnota podílového listu k určenému datu by neměla klesnout pod stanovenou úroveň (obvykle 100 % vložených prostředků). Pod garantované fondy jsou řazeny i fondy typu „click“, které svou konstrukcí garantují to, že hodnota podílových podílového listu nemůže nikdy během stanoveného období klesnout pod stanovenou hranici (obvykle 90 %)." abbr_h[70] = "Fondy globální" abbr_b[70] = "Podílové fondy zaměřené na cenné papíry emitované po celém světě. Pro tyto fondy je typický vysoký stupeň geografické diverzifikace investice." abbr_h[71] = "Fondy High-yield" abbr_b[71] = "Podílové fondy zaměřené na investice do méně bonitních dluhopisů, které však mohou přinášet velmi zajímavé výnosy." abbr_h[72] = "Fondy indexové" abbr_b[72] = "Podílové fondy, které investují do investičních nástrojů navázaných na daný index. Fluktuace cen podílových listů těchto fondů a jejich dlouhodobá výkonnost obecně kopíruje zvolený index. Tyto fondy patří mezi velmi oblíbené pro svoji transparentnost a zajímavou výnosnost." abbr_h[73] = "Fondy komoditní" abbr_b[73] = "Podílové fondy umožňující drobným investorům nepřímým způsobem spekulovat na pohyb cen ropy, zlata a dalších komodit. Jde o poměrně rizikové fondy, neboť ceny komodit výrazně kolísají." abbr_h[74] = "Fondy Large Cap" abbr_b[74] = "Podílové fondy, jejichž správci se zaměřují na společnosti s největší tržní kapitalizací (nad 5 mld. USD)." abbr_h[75] = "Fondy národní" abbr_b[75] = "Podílové fondy, jejichž investiční strategie je zaměřena na konkrétní teritorium. Tento druh fondů nabízí příležitost účastnit se na příznivém vývoji na finančních trzích v příslušných zemích nebo regionu, zároveň představují možnost podílet se na zhodnocování příslušné měny nebo naopak investicí do domácího trhu kurzové riziko eliminovat." abbr_h[76] = "Fondy odvětvové" abbr_b[76] = "Podílové fondy, jejichž portfolio tvoří cenné papíry určitého odvětví. Diverzifikace rizika je v tom případě nižší, na druhou stranu však investice do těchto fondů umožňují podílet se na růstu perspektivních odvětví." abbr_h[77] = "Fondy peněžního trhu" abbr_b[77] = "Uzavřené nebo častěji otevřené fondy zaměřené na investice do nástrojů peněžního trhu, tzn. do finančních instrumentů se splatností do 1 roku. Výnos fondu je silně spjat s vývojem úrokových sazeb; bez zohlednění kurzových výkyvů dlouhodobě bývá o cca 1-2 procentního bodu nad úrokovými sazbami. Obecně tyto fondy vykazují nízký stupeň volatility ceny podílového listu." abbr_h[78] = "Fondy Small Cap" abbr_b[78] = "Podílové fondy, jejichž správci se zaměřují na malé společnosti s výraznějším růstovým potenciálem. Investice je sice rizikovější než investice do klasických akciových fondů, ale výnosy jsou většinou zajímavější." abbr_h[79] = "Fondy smíšené/balancované" abbr_b[79] = "Podílové fondy, které jsou zaměřené na více druhů cenných papírů, a to podle konkrétní investiční strategie fondu, z čehož také vyplývá riziko spjaté s investicí do tohoto typu fondu a očekávaný výnos fondu." abbr_h[80] = "Fondy SRI (social responsible investments)" abbr_b[80] = "Podílové fondy, jejichž manažeři nesledují pouze ekonomické parametry investují např. do společností, které podporují ochranu životního prostředí (zelené fondy). Nejsou přípustné alokace do tabákového průmyslu, zbrojařských koncernů nebo firem, které mají neekologickou výrobu nebo zaměstnávají děti apod." abbr_h[81] = "Fondy zaměřené na akcie nových firem" abbr_b[81] = "Podílové fondy, které jsou primárně orientovány na investice do akcií nově vzniklých společností. U těchto společností existuje poměrně velké riziko bankrotu, ovšem u některých firem dojde během krátké doby k výraznému nárůstu jejich hodnoty, a tedy i hodnoty jejích akcií. Z uvedených důvodů je ovšem rizikovost takto zaměřených fondů vyšší." abbr_h[82] = "Forward" abbr_b[82] = "Investiční nástroj (termínovaný/derivátový) ve formě nestandardizované dohody dvou stran o nákupu nebo prodeji podkladového aktiva za předem stanovenou cenu, vypořádaná k budoucímu datu." abbr_h[83] = "Garanční fond obchodníků s cennými papíry" abbr_b[83] = "Právnickou osoba, která vznikla s cílem poskytnout ochranu investorů v situaci, kdy obchodník s cennými papíry nemůže dostát svým závazkům vůči zákazníkům a nejsou vyhlídky, že by se jeho situace zlepšila." abbr_h[84] = "Garantovaný fond (zajištěný fond)" abbr_b[84] = "Podílový fond, který garantuje určitý minimální výnos nebo návratnost části nebo celé jistiny (obvykle od 90 do 105 %)." abbr_h[85] = "Hedge/Hedging" abbr_b[85] = "Snížení rizika (zajištění proti riziku) původní investice (nebo své vlastní produkce) zakoupením investičního nástroje s opačnou korelací k zajišťovanému riziku." abbr_h[86] = "Hlasovací právo" abbr_b[86] = "Právo akcionáře coby spolumajitele společnosti. Uplatňuje je na valné hromadě. Počet jeho hlasů odpovídá jeho podílu na základním jmění společnosti." abbr_h[87] = "Hypotéční zástavní list (HZL)" abbr_b[87] = "Dluhopis, v němž je dlužníkem banka, která hypotéční zástavní listy vydává a jejich prodejem získává peníze na poskytování hypotéčních úvěrů. Tyto listy může vydávat jen banka, která má povolení ČNB. Výnos je osvobozen od daně z příjmů (stav v r. 2009). " abbr_h[88] = "Index akciový" abbr_b[88] = "Statisticky výjádřená hodnota akcií v tomto indexu obsažených. Může sloužit k měření výkonnosti daného akciového trhu." abbr_h[89] = "Index finanční" abbr_b[89] = "Statistky vyjádřená hodnota vybraných finančních instrumentů (akcií, dluhopisů)." abbr_h[90] = "Index PX" abbr_b[90] = "Index Burzy cenných papírů Praha." abbr_h[91] = "Index spotřebitelských cen" abbr_b[91] = "Je jedním z nejdůležitějších cenových indexů. Měří vývoj cen spotřebního zboží a služeb a je základem pro měření inflace. Je váženým průměrem změn cen jednotlivých vybraných výrobků a služeb, které se zjišťují každý měsíc. Váhy průměru vyjadřují význam jednotlivých skupin výrobků a služeb ve spotřebě domácností a jsou odvozeny ze struktury výdajů domácností." abbr_h[92] = "Indexové certifikáty" abbr_b[92] = "Cenné papíry jejichž podkladovými aktivy je některý z indexů. Jejich cena přesně kopíruje vývoj podkladového indexu. Důležitý je tzv. poměr odběru, určující vztah ceny k hodnotě indexu. Zpravidla se uvádí desetinným zlomkem – např. 1 : 10. V takovém případě, kdyby měl index hodnotu například 1500 bodů, by cena certifikátu byla 150 Kč (pokud by se certifikát obchodoval v Kč)." abbr_h[93] = "Inflace" abbr_b[93] = "Ekonomický jev, který označuje všeobecný růst cenové hladiny. Snižuje kupní sílu peněz. Měří se pomocí indexu spotřebitelských cen." abbr_h[94] = "Investiční fond" abbr_b[94] = "Akciová společnost, jejímž předmětem podnikání je kolektivní investování. Vydává akcie, z jejichž prodeje získává prostředky na koupi cenných papírů. Akcionář může akcie prodat za cenu, která odpovídá nabídce a poptávce na trhu." abbr_h[95] = "Investiční horizont" abbr_b[95] = "Doba, na kterou je investice plánována. S delším investičním horizontem se zpravidla snižuje riziko." abbr_h[96] = "Investiční limity" abbr_b[96] = "Ukazatele určující maximální hranice pro investování do jednoho nebo skupiny cenných papírů. Např. u standardních fondů jsou tyto limity stanoveny zákonem. Při správě portfolií se stanovují limity individuálně." abbr_h[97] = "Investiční společnost" abbr_b[97] = "Zakladatel a správce (obhospodařovatel) fondů. Vztahuje se na ni zvláštní regulace podle zákona č. 189/2004 Sb. o kolektivním investování a podléhá dozoru ČNB. Její činnost je kontroluje také depozitář a auditor. " abbr_h[98] = "IPO" abbr_b[98] = "Viz. primární veřejná nabídka" abbr_h[99] = "ISIN" abbr_b[99] = "Dvanáctimístné označení emise cenných papírů složené z písmen a čísel. Slouží k přesné identifikaci cenného papíru. " abbr_h[100] = "Kolektivní investování" abbr_b[100] = "Shromažďování peněžních prostředků od předem neurčitého a neomezeného okruhu právnických a fyzických osob za účelem jejich použití k investování na základě principu diverzifikace rizika a způsoby, které dovoluje zákon." abbr_h[101] = "Kotace" abbr_b[101] = "Zveřejnění aktuálních nákupních a prodejních cen investičního nástroje. Kotace představuje nejvyšší momentálně nabízenou cenu na nákup (bid) a nejnižší momentálně nabízenou cenu na prodej (offer)" abbr_h[102] = "Kupón" abbr_b[102] = "Původně (u papírových cenných papírů) úrokový nebo dividendový list tvořící součást cenného papíru. Po předložení kupónu obdrží jeho vlastník úroky nebo dividendy. Nyní běžný výnos z cenného papíru (zejména dluhopisů)." abbr_h[103] = "Likvidita" abbr_b[103] = "Možnost proměnit aktiva na hotové peníze. " abbr_h[104] = "Limit (order) " abbr_b[104] = "Stanovení maximální nákupní, nebo minimální prodejní ceny kupujícím či prodávajícím (zejména u burzovních příkazů)." abbr_h[105] = "Long pozice" abbr_b[105] = "Pozice investora (kupujícího), který se domnívá, že hodnota podkladového aktiva poroste, a proto má nakoupeno. " abbr_h[106] = "Lot" abbr_b[106] = "Minimální obchodovatelné množství cenných papírů (jiných investičních nástrojů) v rámci obchodování na daném trhu (používá se např. na Burze cenných papírů Praha v segmentu SPAD)." abbr_h[107] = "Makléř" abbr_b[107] = "Fyzická osoba, se zvláštním oprávněním (licencí), která má může technicky obchodovat s cennými papíry jako zaměstnanec obchodníka s cennými papíry. Každá společnost, která je obchodníkem s cennými papíry, může provádět obchody pouze prostřednictvím makléře." abbr_h[108] = "Míra obratu portfolia (PTR)" abbr_b[108] = "Míra (rychlost) obratu portfolia (portfolio turnover rate) měří množství obchodů během sledovaného období (obyčejně roku)." abbr_h[109] = "Měnové riziko" abbr_b[109] = "Riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na měnové kurzy. Podstupují ho investoři, kteří vlastní cenné papíry v cizí měně. " abbr_h[110] = "Nemovitostní fond " abbr_b[110] = "Speciální fond dle zákona o kolektivním investování, který shromažďuje peněžní prostředky od veřejnosti/podílníků a tyto prostředky investuje dle své investiční strategie do kvalitních nemovitostí nebo nemovitostních společností. " abbr_h[111] = "Nemovitostní společnost" abbr_b[111] = "Společnost s ručením omezeným popř. akciová společnost nebo obdobná právnická osoba, jejímž předmětem podnikání je převážně pořizování nemovitostí, provozování nemovitostí a úplatný převod vlastnického práva k nemovitostem." abbr_h[112] = "Nominální hodnota" abbr_b[112] = "Je částka, která je uvedena na akcii nebo na obligaci. Představuje částku, kterou se majitel cenného papíru podílí na podniku, nebo je jeho věřitelem. Tato hodnota se obvykle liší od kurzu na burze. " abbr_h[113] = "Obchodní jmění fondu (NAV- Net asset value)" abbr_b[113] = "Obchodní jmění fondu znamená celkové jmění podílového fondu. Skládá se z cenných papírů a jiných práv, zůstatků na účtech a vkladů, nároků na výnosy (vyrovnání výnosů), může však obsahovat i termínové finanční instrumenty (jako opce, furues, swapy, atd.). Obchodního jmění na druhou stranu snižují úvěry nebo jiné závazky. Obchodní jmění fondu je výhradním majetkem podílníků, investiční společnost jej pouze spravuje. Tudíž i při likvidaci investiční společnosti nebo depozitáře zůstává jmění fondu v rukou podílníků. " abbr_h[114] = "Obchodník s cennými papíry" abbr_b[114] = "Akciová společnost, která má oprávnění k obchodování s cennými papíry a může pro zákazníky nakupovat a prodávat cenné papíry. V závislosti na rozsahu povolení může vykonávat i další související činnosti. " abbr_h[115] = "Opce call (call certifikát)" abbr_b[115] = "Derivátový nástroj, u kterého investor očekává růst ceny. Investor nákupem tohoto nástroje získává právo nikoliv však povinnosti koupit v budoucnosti za nyní stanovenou cenu." abbr_h[116] = "Opce put (put certifikát)" abbr_b[116] = "Derivátový nástroj, u kterého investor očekává pokles ceny. Investor nákupem tohoto nástroje získává právo nikoliv však povinnosti prodat v budoucnosti za nyní stanovenou cenu. " abbr_h[117] = "OTC (Over The Counter) finanční deriváty" abbr_b[117] = "Finanční deriváty nepřijaté k obchodování na regulovaném trhu (burze). Řídi se legislativou jednotlivých zemí a obyčejně podléhají regulaci. " abbr_h[118] = "Pákový efekt (Leverage)" abbr_b[118] = "U většiny termínových obchodů není třeba složit celkovou hodnotu podkladového aktiva, ale pouze určitý zlomek (initial margin). Relativně malá procentní změna ceny podkladového aktiva vyvolá mnohonásobně vyšší procentní změnu ceny daného derivátu a tím i investice vložené do termínového obchodu při jeho uzavření.Investor pak s relativně nízkou počáteční investicí může dosáhnout výrazného zisku nebo také ztráty, jejichž výše je dána typem termínového kontraktu (např. opce nebo futures)." abbr_h[119] = "Performance (výkonnost)" abbr_b[119] = "Výnos investice za časové období (většinou uváděna v procentech za rok)" abbr_h[120] = "Podílník" abbr_b[120] = "Majitel podílového listu." abbr_h[121] = "Podílový fond otevřený" abbr_b[121] = "Fond, který vydává neomezené množství podílových listů na základě poptávky investorů. Cena podílového listu se odvíjí od hodnoty čistého obchodního jmění připadajícího na daný počet podílů. Investiční společnost má povinnost odkoupit podílové listy na základě žádosti podílníka. Své podílové listy nemusí tedy podílník prodávat na kapitálovém trhu (burze). " abbr_h[122] = "Podílový fond uzavřený" abbr_b[122] = "Fond, jehož majetek (resp. čisté obchodní jmění) je rozdělen na fixní počet podílů. Vytváří se na dobu určitou a obvykle neodkupuje podílové listy zpět od podílníků až do ukončení doby trvání fondu. " abbr_h[123] = "Podílový list" abbr_b[123] = "Majetkový cenný papír, se kterým je spojeno právo podílníka na odpovídající podíl majetku v podílovém fondu a právo podílet se na výnosu z tohoto majetku podle statutu podílového fondu." abbr_h[124] = "Pokladniční poukázky" abbr_b[124] = "Státní dluhopisy, obvykle vydávané ministerstvy financí, se splatností do jednoho roku." abbr_h[125] = "Pokyn market" abbr_b[125] = "Nákupní pokyn - akcie se nakoupí za nejnižší v daném okamžiku dostupnou cenu na trhu.
Prodejní pokyn - akcie se prodají za nejvyšší v daném okamžiku dostupnou cenu na trhu.
" abbr_h[126] = "Profil investora" abbr_b[126] = "Charakteristika osoby, která investuje. Je dán zamýšleným investičním horizontem, vztahem klienta k riziku, majetkovou situací apod. " abbr_h[127] = "Primární veřejná nabídka (IPO-Initicial Public Offering)" abbr_b[127] = "Někdy též primární emise. Představuje první veřejnou (burzovní) nabídku akcií s cílem získat pro emitenta nový kapitál. Jde o relativně náročný proces a emitenti využívají služeb tzv. manažera emise (underwriting firm)." abbr_h[128] = "Rating" abbr_b[128] = "Ohodnocení schopností emitenta včas a v plném rozsahu splácet úroky i umořovací splátky kapitálu jím vydaných cenných papírů." abbr_h[129] = "Ratingové agentury" abbr_b[129] = "Jejich služby spočívají v analýze podniků a v informacích o jejich bonitě" abbr_h[130] = "Reálná úroková míra " abbr_b[130] = "Rozdíl mezi úrokovým výnosem na peněžním nebo kapitálovém trhu a aktuální mírou inflace. " abbr_h[131] = "Rentabilita kapitálu " abbr_b[131] = "Poměr dosaženého zisku a vloženého kapitálu. Ukazuje, jak dobře byl kapitál využit. " abbr_h[132] = "Repo (Repo obchod)" abbr_b[132] = "Poskytnutí cenných papírů za peněžní prostředky se současným závazkem přijmout tyto cenné papíry ke stanovenému datu za částku rovnající se původním peněžním prostředkům a úroku (klasické repo, sell-and-buy-back, poskytnutí půjčky cenných papírů zajištěné peněžními prostředky)." abbr_h[133] = "Repo Reverzní " abbr_b[133] = "Přijetí cenných papírů za peněžní prostředky se současným závazkem poskytnout tyto cenné papíry k přesnému datu za částku rovnající se převedeným peněžním prostředkům a úroku (klasické reverzní repo, buy-and-sell-back, přijetí půjčky cenných papírů zajištěné peněžními prostředky)." abbr_h[134] = "Riziko" abbr_b[134] = "Pravděpodobnost a míra, s níž se určitá veličina, jako např. cena, odchyluje od své očekávané hodnoty." abbr_h[135] = "Riziko tržní" abbr_b[135] = "Riziko ztráty ze změny tržních cen finančních nástrojů v důsledku nepříznivých změn tržních podmínek, zejm. nepříznivého vývoje úrokových měr (úrokové riziko), cen akcií (akciové riziko), cen komodit (komoditní riziko) a měnového kurzu (měnové riziko)." abbr_h[136] = "Scoring" abbr_b[136] = "Porovnávání investic (např. podílových fondů podle různých kritérií jako například výkonnost, volatilita, objem prostředků, výše poplatků atd." abbr_h[137] = "SHORT pozice" abbr_b[137] = "Investor má prodal více než vlastní a spekuluje na pokles a zpětný nákup ze výhodnější cenu (používá se u derivátových produktů např. futures)" abbr_h[138] = "Spoření" abbr_b[138] = "Pravidelné ukládání peněz na běžný či spořící účet, kde jsou prakticky bez rizika úročeny předem známou úrokovou sazbou." abbr_h[139] = "Spot (Spotový trh)" abbr_b[139] = "Trh, kde se nakupují a prodávají investiční nástroje s vypořádáním v nejbližším možném termínu. " abbr_h[140] = "SPREAD" abbr_b[140] = "Rozpětí mezi cenou na nákup a cenou na prodej. " abbr_h[141] = "Stop limit" abbr_b[141] = "Tento pokyn lze popsat jako limitní pokyn s aktivační podmínkou. Využívá se zejména pro včasnou reakci na rychlou změnu trhu." abbr_h[142] = "Swap" abbr_b[142] = "Investiční nástroj (derivátový) ve formě nestandardizované dohody dvou stran o vzájemném nákupu a prodeji podkladového aktiva za předem stanovenou cenu s následným reverzním odkupem a prodejem k určitému okamžiku v budoucnosti." abbr_h[143] = "TER (Total Expense Ratio)" abbr_b[143] = "Ukazatel celkové nákladovosti podílového fondu TER (Total Expense Ratio) je roven poměru celkových provozních nákladů podílového fondu k průměrné měsíční hodnotě vlastního kapitálu podílového fondu za předchozí účetní období. Ukazatel TER tak udává, jak je majetek v podílovém fondu zatížen veškerými náklady, nejen obhospodařovatelským poplatkem. U fondů investujících více než 10 % svého majetku do jiných fondů se musí uvádět i syntetický TER. Syntetický TER se rovná součtu vlastního TER podílového fondu a TER každého nakoupeného fondu v poměru odpovídajícím podílu investice na celkovém majetku podílového fondu, přičemž vstupní a výstupní poplatky se k TER nakupovaného fondu připočítávají. " abbr_h[144] = "Trh akciový" abbr_b[144] = "Část trhu dlouhodobých cenných papírů, na kterém se obchodují kapitálové podíly vybraných akciových společností (akcie). Obyčejně se jedná o akcie veřejně nabízené na regulovaných trzích (burzách). K akciovému trhu lze dále přiřadit veškeré deriváty (derivátové investiční nástroje), které jsou na akcie a jejich indexy navázány." abbr_h[145] = "Trh dluhopisový" abbr_b[145] = "Část finančního trhu, na které se obchodují krátkodobé nebo dlouhodobé dluhopisy (obligace)." abbr_h[146] = "Trh kapitálový" abbr_b[146] = "Část finančního trhu, na které se obchoduje s cennými papíry a ostatními investičními nástroji, jejichž doba splatnosti je (obvykle) delší než jeden rok, resp. žádný termín splatnosti nemají (akcie)." abbr_h[147] = "Trh peněžní" abbr_b[147] = "Část finančního trhu s krátkodobými finančními nástroji. Doba jejich splatnosti je krátká, zpravidla do jednoho roku." abbr_h[148] = "Tržní kapitalizace (Market Cap)" abbr_b[148] = "Celková hodnota všech akcií firmy v oběhu. Investoři používají tento ukazatel k určení velikosti firmy. Market Cap = počet akcií v oběhu x současná tržní cena jedné akcie." abbr_h[149] = "Tvůrce trhu (Market Maker)" abbr_b[149] = "Má povinnost po celou dobu, kdy je daný trh otevřen udržovat cenové nabídky na nákup a prodej u příslušných cennýh papírů a tím udržovat a podporovat likviditu. " abbr_h[150] = "Volatilita" abbr_b[150] = "Kolísavost ceny. Čím je větší, tím je větší cenové rozpětí, v němž se cena daného titulu pohybuje a tím je větší i investiční riziko." abbr_h[151] = "Výkonnost fondu (performance)" abbr_b[151] = "Veličina vyjadřující zhodnocení majetku fondu za příslušné časové období. Předchozí výkonnost fondu může být pro investora vodítkem, nezaručuje však stejnou výkonnost v budoucnosti. " abbr_h[152] = "Výnosová křivka" abbr_b[152] = "Křivka znázorňující vztah mezi vnitřní mírou výnosnosti (výnosem do splatnosti) jednotlivých dluhopisů v závislosti na jejich době splatnosti. " abbr_h[153] = "YTD (Year to Date)" abbr_b[153] = "Od začátku roku do dnešního data. " // ================================= X.support ========================================== // Variables: var xVersion='3.4',xOp5or6=false,xIE4Up=false,xNN4=false,xUA=navigator.userAgent.toLowerCase(); if(window.opera){xOp5or6=(xUA.indexOf('opera 5')!=-1 || xUA.indexOf('opera/5')!=-1 || xUA.indexOf('opera 6')!=-1 || xUA.indexOf('opera/6')!=-1);} else if(document.layers) xNN4=true; else {xIE4Up=document.all && xUA.indexOf('msie')!=-1 && parseInt(navigator.appVersion)>=4;} // Appearance: function xShow(e) { if(!(e=xGetElementById(e))) return; if(e.style && xDef(e.style.visibility)) e.style.visibility='visible'; else if(xDef(e.visibility)) e.visibility='show'; } function xHide(e) { if(!(e=xGetElementById(e))) return; if(e.style && xDef(e.style.visibility)) e.style.visibility='hidden'; else if(xDef(e.visibility)) e.visibility='hide'; } function xZIndex(e,uZ) { if(!(e=xGetElementById(e))) return null; if(e.style && xDef(e.style.zIndex)) { if(arguments.length>1) e.style.zIndex=uZ; else uZ=e.style.zIndex; } else if(xDef(e.zIndex)) { if(arguments.length>1) e.zIndex=uZ; else uZ=e.zIndex; } return uZ; } function xColor(e,sColor) { if(!(e=xGetElementById(e))) return null; var c=""; if(e.style && xDef(e.style.color)) { if(arguments.length>1) e.style.color=sColor; c=e.style.color; } return c; } function xBackground(e,sColor,sImage) { if(!(e=xGetElementById(e))) return null; var bg=""; if(e.style) { if(arguments.length>1) e.style.backgroundColor=sColor; if(arguments.length==3) e.style.backgroundImage=(sImage && sImage!="")? "url("+sImage+")" : null; bg=e.style.backgroundColor; } else if(xDef(e.bgColor)) { if(arguments.length>1) e.bgColor=sColor; bg=e.bgColor; if(arguments.length==3) e.background.src=sImage; } return bg; } // Position: function xMoveTo(e,iX,iY) { xLeft(e,iX); xTop(e,iY); } function xLeft(e,iX) { if(!(e=xGetElementById(e))) return null; var css=xDef(e.style); if (css && xDef(e.style.left) && typeof(e.style.left)=="string") { if(arguments.length>1) e.style.left=iX+"px"; else { iX=parseInt(e.style.left); if(isNaN(iX)) iX=0; } } else if(css && xDef(e.style.pixelLeft)) { if(arguments.length>1) e.style.pixelLeft=iX; else iX=e.style.pixelLeft; } else if(xDef(e.left)) { if(arguments.length>1) e.left=iX; else iX=e.left; } return iX; } function xTop(e,iY) { if(!(e=xGetElementById(e))) return null; var css=xDef(e.style); if(css && xDef(e.style.top) && typeof(e.style.top)=="string") { if(arguments.length>1) e.style.top=iY+"px"; else { iY=parseInt(e.style.top); if(isNaN(iY)) iY=0; } } else if(css && xDef(e.style.pixelTop)) { if(arguments.length>1) e.style.pixelTop=iY; else iY=e.style.pixelTop; } else if(xDef(e.top)) { if(arguments.length>1) e.top=iY; else iY=e.top; } return iY; } function xPageX(e) { if (!(e=xGetElementById(e))) return null; if (xDef(e.pageX)) return e.pageX; var x = 0; while (e) { if (xDef(e.offsetLeft)) x += e.offsetLeft; e = xParent(e); } return x; } function xPageY(e) { if (!(e=xGetElementById(e))) return null; if (xDef(e.pageY)) return e.pageY; var y = 0; while (e) { if (xDef(e.offsetTop)) y += e.offsetTop; e = xParent(e); } return y; } function xSlideTo(e,x,y,uTime) { if (!(e=xGetElementById(e))) return; if (!e.timeout) e.timeout = 25; e.xTarget = x; e.yTarget = y; e.slideTime = uTime; e.stop = false; e.yA = e.yTarget - xTop(e); e.xA = e.xTarget - xLeft(e); // A = distance e.B = Math.PI / (2 * e.slideTime); // B = period e.yD = xTop(e); e.xD = xLeft(e); // D = initial position var d = new Date(); e.C = d.getTime(); if (!e.moving) xSlide(e); } function xSlide(e) { if (!(e=xGetElementById(e))) return; var now, s, t, newY, newX; now = new Date(); t = now.getTime() - e.C; if (e.stop) { e.moving = false; } else if (t < e.slideTime) { setTimeout("xSlide('"+e.id+"')", e.timeout); s = Math.sin(e.B * t); newX = Math.round(e.xA * s + e.xD); newY = Math.round(e.yA * s + e.yD); xMoveTo(e, newX, newY); e.moving = true; } else { xMoveTo(e, e.xTarget, e.yTarget); e.moving = false; } } // Size: function xResizeTo(e,uW,uH) { xWidth(e,uW); xHeight(e,uH); } function xWidth(e,uW) { if(!(e=xGetElementById(e)) || (uW && uW<0)) return null; uW=Math.round(uW); var css=xDef(e.style); if(css && xDef(e.style.width,e.offsetWidth) && typeof(e.style.width)=="string") { if(arguments.length>1) { e.style.width = uW + "px"; var cssW = uW - (e.offsetWidth - uW); if(!isNaN(cssW) && cssW >= 0 && cssW != uW) e.style.width = cssW + "px"; } uW=e.offsetWidth; } else if(css && xDef(e.style.pixelWidth)) { if(arguments.length>1) e.style.pixelWidth=uW; uW=e.style.pixelWidth; } else if(xDef(e.clip) && xDef(e.clip.right)) { if(arguments.length>1) e.clip.right=uW; uW=e.clip.right; } return uW; } function xHeight(e,uH) { if(!(e=xGetElementById(e)) || (uH && uH<0)) return null; uH=Math.round(uH); var css=xDef(e.style); if(css && xDef(e.style.height,e.offsetHeight) && typeof(e.style.height)=="string") { if(arguments.length>1) { e.style.height = uH + "px"; var cssH = uH - (e.offsetHeight - uH); if(!isNaN(cssH) && cssH >= 0 && cssH != uH) e.style.height = cssH + "px"; } uH=e.offsetHeight; } else if(css && xDef(e.style.pixelHeight)) { if(arguments.length>1) e.style.pixelHeight=uH; uH=e.style.pixelHeight; } else if(xDef(e.clip) && xDef(e.clip.bottom)) { if(arguments.length>1) e.clip.bottom=uH; uH=e.clip.bottom; } return uH; } function xClip(e,iTop,iRight,iBottom,iLeft) { if(!(e=xGetElementById(e))) return; if(e.style) { if (arguments.length == 5) e.style.clip="rect("+iTop+"px "+iRight+"px "+iBottom+"px "+iLeft+"px)"; else e.style.clip="rect(0 "+parseInt(e.style.width)+"px "+parseInt(e.style.height)+"px 0)"; } else if(e.clip) { if (arguments.length == 5) { e.clip.top=iTop; e.clip.right=iRight; e.clip.bottom=iBottom; e.clip.left=iLeft; } else { e.clip.top=0; e.clip.right=xWidth(e); e.clip.bottom=xHeight(e); e.clip.left=0; } } } function xClipSlideTo(e,sx,sy,x,y,uTime) { if (!(e=xGetElementById(e))) return; if (!e.timeout) e.timeout = 25; e.xTarget = x; e.yTarget = y; e.slideTime = uTime; e.stop = false; e.yA = e.yTarget - xTop(e); e.xA = e.xTarget - xLeft(e); // A = distance e.B = Math.PI / (2 * e.slideTime); // B = period e.yD = sy; e.xD = sx; // D = initial position var d = new Date(); e.C = d.getTime(); if (!e.moving) xClipSlide(e); } function xClipSlide(e) { if (!(e=xGetElementById(e))) return; var now, s, t, newY, newX; now = new Date(); t = now.getTime() - e.C; if (e.stop) { e.moving = false; } else if (t < e.slideTime) { setTimeout("xClipSlide('"+e.id+"')", e.timeout); s = Math.sin(e.B * t); newX = Math.round(e.xA * s + e.xD); newY = Math.round(e.yA * s + e.yD); xClip(e, 0,newX, newY,0); e.moving = true; } else { xClip(e, 0,e.xTarget, e.yTarget,0); e.moving = false; } } // Event: function xAddEventListener(e,eventType,eventListener,useCapture) { if(!(e=xGetElementById(e))) return; eventType=eventType.toLowerCase(); if((xOp5or6 || xNN4) && e==window) { if(eventType=='resize') { window.xPCW=xClientWidth(); window.xPCH=xClientHeight(); window.xREL=eventListener; xResizeEvent(); return; } if(eventType=='scroll') { window.xPSL=xScrollLeft(); window.xPST=xScrollTop(); window.xSEL=eventListener; xScrollEvent(); return; } } var eh="e.on"+eventType+"=eventListener"; if(e.addEventListener) e.addEventListener(eventType,eventListener,useCapture); else if(e.attachEvent) e.attachEvent("on"+eventType,eventListener); else if(e.captureEvents) { if(useCapture||(eventType.indexOf('mousemove')!=-1)) { e.captureEvents(eval("Event."+eventType.toUpperCase())); } eval(eh); } else eval(eh); } function xRemoveEventListener(e,eventType,eventListener,useCapture) { if(!(e=xGetElementById(e))) return; eventType=eventType.toLowerCase(); if((xOp5or6 || xNN4) && e==window) { if(eventType=='resize') { window.xREL=null; return; } if(eventType=='scroll') { window.xSEL=null; return; } } var eh="e.on"+eventType+"=null"; if(e.removeEventListener) e.removeEventListener(eventType,eventListener,useCapture); else if(e.detachEvent) e.detachEvent("on"+eventType,eventListener); else if(e.releaseEvents) { if(useCapture||(eventType.indexOf('mousemove')!=-1)) { e.releaseEvents(eval("Event."+eventType.toUpperCase())); } eval(eh); } else eval(eh); } function xEvent(evt) { // cross-browser event object prototype this.target = null; var e = evt ? evt : window.event; if(e) { if(xNN4) this.target = xLayerFromPoint(e.pageX, e.pageY); else if(e.target) this.target = e.target; else this.target = e.srcElement; } } function xResizeEvent() { // simulation for op5or6 and nn4 setTimeout("xResizeEvent()", 250); var cw = xClientWidth(), ch = xClientHeight(); if (window.xPCW != cw || window.xPCH != ch) { window.xPCW = cw; window.xPCH = ch; window.xREL(); } } function xScrollEvent() { // simulation for op5or6 and nn4 setTimeout("xScrollEvent()", 250); var sl = xScrollLeft(), st = xScrollTop(); if (window.xPSL != sl || window.xPST != st) { window.xPSL = sl; window.xPST = st; window.xSEL(); } } // Object: function xGetElementById(e) { if(typeof(e)!="string") return e; if(document.getElementById) e=document.getElementById(e); else if(document.all) e=document.all[e]; else if(document.layers) e=xLayer(e); else e=null; return e; } function xLayer(id,root) { // only for nn4 var i,layer,found=null; if (!root) root=window; for(i=0; i